电驴，能否摸着摩托车过河？

摩托车增长，两轮电动车下滑。两轮车市场正在呈现出极致的消费分化。

存量时代埋下的增长隐患，在新国标、外卖大战等因素的影响下，引发了两轮电动车市场2026年的行业性下滑，即便雅迪、爱玛等巨头也未能幸免。

反倒是沉寂了20年的摩托车市场，在海外市场、大排量高端化、全地形车转型等新的业务方向，以及张雪机车一次又一次的流量狂欢中，实现了久违的高质量增长。

两轮电动车市场，能不能摸着摩托车过河，在电动自行车这个更具增长价值的市场中，找到自己的新方向？

危机并非突然降临

谁也没想到，两轮电动车的危机，来得如此猝不及防。

2026年上半年，国内两轮电动车累计内销2825.2万台，同比下降12.6%。如此剧烈的震荡之下，即便头部公司，也几乎无人可以幸免。

行业老大雅迪控股（01585.HK），今年上半年电动自行车销售414.81万台，同比下降37.8%，电动踏板车348.42万台，同比增长63.7%，二者叠加的总销量763.23万台，同比下降13.2%。

2026年1-6月，雅迪控股收入182.36亿元，同比下降5.0%，净利润12.01亿元，同比下降27.2%。

爱玛科技（603529.SH）并未披露上半年的具体销售数据，不过有机构测算其上半年销量为479万台，同比下降超20%，主要下滑点同样是电动自行车。

近日披露的业绩显示，2026年前三季度，爱玛科技营业收入183.89亿元，同比下降12.82%，归母净利润11.04亿元，同比下降42.13%。

绿源集团控股（02451.HK）仅在半年报中披露电摩销售数据，40.2万台、同比增长78.2%，位居国内电摩第一，并未披露占销售主流的电动自行车的数据。财报显示，其上半年营业收入24.63亿元，同比下降20.4%，净利润7508.2万元，同比下降31.8%。

此前，三大电动车品牌“雅爱台”之一的台铃，递交招股书冲击港股主板上市，7月底招股书失效后并未继续申报，可能也与这种行业性的下滑有关。

两轮电动车市场，明明在2025年还实现了增长，为何在2026年却突然急转直下？

首先需要说明的是，两轮电动车的行业性危机，并非是从今年才开始出现的，而是在存量时代背景下，将“挤压式增长”与“结构性行情”持续了好几年。

只是因为新旧国标交接引发去年提前消费，以及外卖大战退潮今年新入场骑手变少等原因，导致2025年高增长数据失真，行业危机才在2026年彻底爆发。

行业数据显示，截至2025年底，我国两轮电动车（包含电动自行车、电动摩托车）社会保有量约在4.5亿，销量增速下滑的趋势已然形成。

2025年9月1日起施行的电动自行车新国标，主要出发点在于平衡安全、实用与成本，但部分条款引发争议与误读，也有部分厂商为达标做极端设计冲击了市场信心。

两轮电动车之外，品类竞争，同样在侵蚀代步车市场的规模。一边，是娱乐性消费引发燃油摩托车销量上升，向下兼顾了两轮电动车的代步功能；另一边，新能源汽车中的入门级小车，产品五花八门、价格不断拉低，挖走了两轮电动车用户的向上升级需求。

2026年外卖大战偃旗息鼓，新进外卖员数量减少，也在一定程度上抑制了两轮电动车的销量增长。

两个月前，雅迪控股拟出资10.2亿元收购金箭100%股权。后者被称为“外卖神车”，以极致性价比策略，去年热销300万台。金箭创始人急流勇退，雅迪在市场收缩下开启合纵连横，也反映出行业接下来几年的市场预期。

内外出击挖掘增长

短期来看，对于两轮电动车市场的下滑，不必惊慌。新国标等原因造成的阶段性波动，会在接下来的一两年内平滑收窄。

这个经过了四十年时间发展而来，历经数次市场淘汰的产业，已经度过了同质化竞争的初级阶段，形成了稳定的头部阵营和差异化的发展策略。

爱玛突出颜值，你在路边遇到的各种治愈系、小清新两轮电动车，IP联名车，大多来自于爱玛；台铃主打长续航，大部分车型续航达到百公里；绿源强调耐用，号称“一部车骑10年”；老大雅迪则是主打综合实力的六边形战士，即将收入麾下的金箭也是强调极致性价比……

面对消费者换车、购车欲望下滑的行业顽疾，两轮电动车也在通过产品提升和渠道创新等方式来破局。

你现在花三四千买一台中档以上的电动自行车，手机钥匙、GPS定位、智能车灯等功能堪比国产新能源汽车，甚至还有部分厂商探索定速巡航、自动驾驶、AI语音交互等功能。

雅迪等头部厂商，正在推进以钠离子电池替代铅酸电池，以更轻的重量提供更长的续航里程和更先进的能源供应生态系统。

两轮电动车因其售后和服务的复杂性，并不适合传统电商渠道，错失了很多流量红利。最近几年，随着线上线下融合、本地生活等业态的渗透，两轮电动车厂商和经销商，在抖音等平台获得流量，帮助自己提升销售和履约能力，开辟了新的增长渠道。

内部提升之外，两轮电动车也在通过全球化和多元化，让自己在存量市场的传统业务之外，拥有了更多增长的可能性。

中国摩托车在2008年创下销量巅峰后，因政策、竞争等原因一路下滑，直到近年才因为深耕海外市场重新进入增长周期。中国的新能源汽车，也正在切换至这一阶段。

两轮电动车的未来大致如此。从最近几年的趋势来看，能否拿下海外市场，将成为行业整体竞争力的关键。

目前，头部品牌都将海外市场作为重点突破方向，绿源在2026年中报中表示，海外销量同比增长超40%。为了更好地布局全球供应链，雅迪、爱玛、台铃三大巨头均在东南亚建立了生产基地。

三巨头之外的绿源控股集团，在海外布局上姗姗来迟，却在多元化上迈出了更大的步伐，瞄上了更具想象空间的具身智能业务，并将其作为公司的三大战略要点之一。

截至2026年上半年，绿源推进超过10万套高精度行星减速关节模组和1万台完整机组订单，其具身智能机器人业务线正逐步从技术及产品验证过渡至规模化制造及商业化阶段。

豪赌下一个赛道

市场往往会放大情绪，产业上升期和整理期，都是如此。当行业性的冲击降临，单一市场迎来阵痛，部分中小参与者退出，头部厂商防守、反击，终将有人穿越周期、迎来新生。

所以，从长周期视角来看，对于任何被视为夕阳产业的市场，都不应该“一杆子全打翻”。

以摩托车市场为例，经过近20年的蛰伏，终于通过布局海外市场、大排量高端化和全地形车多元化，重归全球市场之巅。

当行业穿越周期，都不会以同样的方式归来。车市的每一次跨越式增长，大多来自于车型升级，摩托车、新能源汽车如此，现在两轮电动车市场也面临这样的机遇。

此前，在电动车市场的内卷中，已经有部分品牌尝试车型多元化。九号公司（689009.SH）2023年入局全地形车，最近三年分别拿下1.8万台、2.4万台、2.7万台的稳定销售。

不过，全地形车脱胎于摩托车，且市场相对固化。真正适合中国两轮电动车品牌的，依然是电动路线的电动助力车、电动滑板车、电动平衡车等，其中，以电动助力车（也称“电动自行车”、E-Bike）为首。

欧美市场对电动摩托车有着严格的厂商和用户监管，限速、限重，要求有证驾驶、佩戴护具等，但对电动助力车的要求相对简单。

相对于摩托车和电动摩托车，电动助力车的理念更接近于自行车，较为符合欧美市场的减碳趋势和生活方式。

所以，中国市场更为常见的两轮电动车，大部分出海到东南亚、非洲、拉丁美洲等地区。想要拿下更具价值的欧美市场，电动助力车是一个较为明确的方向。

多年之前，绿源就曾给自己设立过三大增长曲线，两轮电动车、电动助力车、换电和车生态业务。

用全地形车征服美国市场的涛涛车业，并未选择在这个细分市场死磕，而是将注意力转向了更为宏大的低速出行市场，瞄上了低速电动车、电动自行车、电动滑板车、电动平衡车等新业务。

在多家研究机构披露的数据中，电动自行车E-Bike都是出行市场冉冉升起的新星。最乐观的Grand View Research‌，预计2025年全球E-Bike市场规模约为697亿美元，预计2026年将达到779亿美元，2033年增至1443亿美元，复合年均增长率达到9.2%。

而且，在这个中国消费者关注度不高，但全球化更为彻底的市场，同样是中国企业的主场。

富士达被称为“自行车界的富士康”，给多个全球顶级品牌代工，近年的增长点已经从传统自行车转向电助力自行车；风靡欧洲的电助力车品牌TENWAYS，起步于中国深圳，总部在荷兰，供应链集中在中国和欧洲，把全球化玩到极致。这两家公司都在各自瞄准的市场冲击IPO，且津富士达（603468.SH）已经成功。

同时，大量自行车、两轮电动车和出行生态公司密集进入电动自行车市场，预示着电助力车正在进入爆发前夜。

现在的问题是，电动自行车的渗透率、总销量和价格，能否撑得起一个冉冉上升的市场？这个市场，最终可能依然是中国公司的全球竞争，那么，自行车派、两轮电动车派，谁将最终代表自己的阵营，夺下电动助力车的桂冠？

本文来自微信公众号“斑马消费”（ID：banmaxiaofei），作者：范建，36氪经授权发布。